虽然公司规模仍有较大的差距，但KT&G有着全球化的“野心”。在立足国内市场的基础上，不断开拓国际市场。通过海外子公司运营、国际合作等操作，近些年取得了一定的成果。

近期，KT&G发布了Q1财报，本文将通过详细数据对其业绩表现进行解析。

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Q1业绩：整体形势一片大好

一季度，在其全球卷烟业务的带动下，韩国烟草（KT&G）的烟草业务营收为9880亿韩元（约为6.8亿美元），同比增长15.3%。

其中卷烟业务营收为8227亿韩元（约5.6亿美元），同比增长22%；新烟制品业务营收为1590亿韩元（约1亿美元），同比下滑10%；半成品业务63亿韩元（约400多万美元），同比增长11%。

一季度，烟草业务的营业利润为2529亿韩元（约为1.7亿美元），同比增加22.4%。

国际业务起飞：韩国烟草（KT&G）的海外销量占比达到63.1%，同比增加了3.6个百分点，可见其国际化进展成效显著。特别是韩国市场容量有限，想要做大做强只能开拓国际市场。在这方面日烟公司是先行者，是KT&G学习、模仿的对象。

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卷烟业务：国内持续下滑，海外市场涨涨涨

一季度，韩国卷烟销量为127.7亿支（约25万箱），同比下滑8%；其中KT&G销量为87.4亿支（约17万箱），同比下滑5%。由此导致国内卷烟业务营收下滑至3736亿韩元（约2.6亿美元），同比下滑2.4%。

不过在市占率上则有所提升，一季度KT&G占据着68.4%的国内卷烟份额，同比增加了2.4个百分点。

相比之下，KT&G的海外卷烟业务取得了大幅增长，一季度销量同比大增23.3%、营业额同比大增53.9%，分别为156.7亿支（约30万箱）和4491亿韩元（约3亿美元）。其海外市场销量已超过了韩国整体卷烟销量。

具体来说，KT&G海外卷烟业务包括海外子公司和国内出口业务两部分。一季度，海外子公司营收同比大增65%，稍稍领先于国内出口业务的42%（同比增速），二者业务占比大约为“54:46”。

在销量上，国内出口量更多（91.3亿支），领先于海外子公司的65.4亿支。不过，海外子公司的销量增速更高（+12%），国内出口业务同比增长7.7%。

由此可推断，海外子公司的单包价格约为745韩元，国内出口卷烟的单包价格约为450韩元。（注：该价格不等于零售价格）

在海外销量的地区分布上，亚太地区销量占比最高（46.8%），其次为中东、非洲区域（33.8%），最后是美洲、欧洲和独联体市场（19.4%）。

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新烟业务：国内市场稳固，国际市场开拓受阻

一季度，KT&G的新烟业务表现不尽如人意（1590亿韩元，同比下滑10%），国内市场营收增长有限（1385亿韩元，同比增长6.5%），国际市场营收同比大幅下滑（205亿韩元，同比下滑56%），影响了整体营收的增长。国际市场的销量下滑，主要受到现有产品过时和供应中断的影响。

在新烟销量上，一季度共计销售34.2亿支，国际市场销量为18.9亿支，国内市场销量为15.3亿支。由此可推断其在国内市场的单价为1810韩元/包，在国际市场的单价为217韩元/包。（注：该价格不等于零售价格）

在市场占有率上，一季度KT&G的新烟产品在国内市场保持了领先地位，产品渗透率达23.2%，同比增加1.8个百分点；加热烟支的市占率达46%，同比增加0.3个百分点，连续三个季度维持在46%，继续领先于菲莫国际的IQOS、日烟公司的Ploom等加热产品。

据悉，KT&G的下一代产品（NGP）业务主要为加热产品，品牌为“Lil”，其在国际市场的拓展与菲莫国际高度绑定，授权菲莫国际在韩国以外市场销售Lil产品。目前，KT&G的加热产品已陆续在俄罗斯、日本、意大利等34个国家推出产品，未来将继续拓展更多市场。

2024年7月，KT&G与菲莫国际达成一项谅解备忘录，在美国合作推广韩国烟草公司加热卷烟，共同推动其加热卷烟获得在美国的上市许可。不过，从实际效果来看，市场扩张并没带来太多销售增量，KT&G的主要股东认为公司产品实际上成了IQOS的陪衬，对与菲莫国际之间的合作持批评态度。

总之，一季度KT&G的业务增长主要是国际市场的卷烟业务带动的，国内卷烟业务、海外市场的新烟业务均出现大幅下滑，特别是寄予厚望的加热产品，未能在国际市场开疆扩土，减缓了其在新烟业务上的发展速度。