传统烟草市场持续收缩、行业竞争愈发激烈，全球烟草巨头英美烟草（BAT）依然交出了底气十足的阶段性答卷。

6月2日，英美烟草发布2026财年上半年业绩前置交易更新，在行业整体承压的大背景下，公司迎来新品类业务加速爆发，直接上调了全年新品类收入增长预期，并公开表态：完全有望顺利兑现2026财年全部业绩指引。

一边是传统卷烟市场持续走弱，一边是新型烟草强势突围，英美烟草的转型之战，已经进入收获快车道。

新品类全面提速！两大核心赛道强势拉升业绩

本次业绩更新的最大亮点，莫过于英美烟草新型烟草业务的超预期发力。

公司正式上调2026年上半年及全年新品类收入增速，预计全年实现中双位数百分比增长。这一上调，直接印证其多元化转型战略落地见效，彻底成为对抗传统烟草下滑的核心增长引擎。

此次增长红利，主要来自现代口含烟、雾化电子烟两大王牌业务，旗下核心品牌表现分化明显，冷暖态势清晰。

Velo现代口含烟：持续领跑，份额稳步扩张

作为英美烟草口含烟核心品牌，Velo始终保持强劲增长势头，在全球市场的渗透率持续提升，稳稳抢占现代无烟尼古丁产品的主流赛道，成为公司增量业务的坚实基本盘。

Vuse雾化电子烟：稳居全球龙头，美国市场大爆发

Vuse持续坐稳全球雾化电子烟第一梯队席位，尤其是在美国市场，需求持续释放、销量稳步攀升，增长动能十分稳健，是公司新品类最核心的营收支柱之一。

glo加热烟草：短期承压，下半年有望回暖

相比之下，glo的表现略显疲软。受日本市场库存调整、平价赛道内卷加剧影响，品牌2026年上下半年收入预计将迎来低双位数百分比下滑。

不过无需过度悲观，英美烟草对此已有明确预判：随着全新产品陆续上市、营销推广全面铺开，glo下半年市场份额将迎来明显修复，短期压力只是阶段性调整。

底气十足！全年业绩指引全程不变

面对传统行业下行、部分新品区域承压的双重挑战，英美烟草并未下调目标，而是全额坚守2026财年业绩指引，尽显龙头底气。

根据公司披露，2026年全年恒定汇率业绩增长区间保持不变：

收入增长：3%–5%

调整后经营利润增长：4%–6%

调整后稀释每股收益增长：5%–8%

公司同时坦诚，全年业绩大概率落在上述区间的低端位置，预期务实且稳健。

值得关注的是，英美烟草同步更新了行业预判：2026年全球卷烟行业销量降幅，从此前预估的2%扩大至2.5%。传统可燃烟草市场萎缩速度加快，也进一步说明，加码新品类、加速无烟转型，已是行业不可逆的大趋势。

现金流充裕！分红、回购计划全部落地

敢于坚守全年目标，核心底气来自公司扎实的现金流与稳健的资本布局。

在资本配置层面，英美烟草交出了一份让投资者安心的答卷：

运营现金流转化率稳定95%以上，造血能力十分强劲；

年末杠杆率将维持在2.0–2.5倍目标区间，财务结构健康可控；

如期推进13亿英镑股票回购计划（2026年）；

持续延续渐进式股息政策，稳定回馈股东。

一边持续投入新品研发、拓展新市场，一边坚守回购分红、回馈投资者，英美烟草实现了业务转型与股东回报的双向平衡。

整体来看，当下的英美烟草已经走出了清晰的增长逻辑：用新品类高增长，对冲传统烟草的存量下滑。

虽然传统卷烟行业持续收缩、glo在日本市场短期遇冷，但Velo、Vuse两大核心新品的强势爆发，彻底打开了公司增长空间，也让管理层对全年业绩兑现充满信心。

正如英美烟草CEO特迪欧·马罗科所言：公司全年业绩达成进程，正稳步向前推进。

未来随着新品持续落地、弱势市场逐步修复，英美烟草的无烟转型成效或将进一步释放，后续赛道竞争、监管动态与区域市场复苏节奏，也将成为其全年业绩的关键看点。