上市核心方案：SPAC 合并模式落地

• 合并后实体估值达 17.5 亿美元，其中包含 AIR 预计截止 2025 年底的 2.93 亿美元净债务。

• 合并完成后，新公司将以股票代码 “AIIR” 在纳斯达克交易，具体需等待股东和监管机构批准。

• 此次交易不涉及 AIR 新增融资，但公司将收取 SPAC 信托中投资者未选择赎回的资金。值得一提的是，CEP III 在 6 月下旬上市时已募集 2.76 亿美元资金。

何为 SPAC？快速上市的 “捷径”

特殊目的收购公司（SPAC）是一种由投资者设立的 “空壳公司”，其唯一目的就是通过首次公开募股（IPO）募集资金，随后与一家现有企业合并，帮助该企业快速实现上市。

企业硬实力：全球布局 + 业绩稳健增长

作为全球水烟行业的领军者，AIR 的上市底气源于扎实的市场根基和亮眼的经营数据。

• 市场覆盖：业务遍及 100 多个国家，在美国水烟市场占据超 60% 的份额，旗舰品牌 Al Fakher 截至 2024 年全球用户达 1400 万。

• 生产布局：在阿联酋、欧盟及第三方合作伙伴处拥有 8 家生产设施。

• 财务表现：2024 年实现营收 3.75 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.5 亿美元；2020-2024 年营收复合年增长率达 5%。

上市背后：从私有化到全球资本布局

AIR 的资本化之路颇具波折，公司前身 Al-Eqbal Investment 曾在安曼证券交易所上市，2020 年被 Kingsway私有化，当时交易估值（含债务）超 14 亿美元。

此前，AIR 曾计划 2024 年在迪拜或阿布扎比上市，Kingsway Capital 原本拟通过 “双轨制”（同时推进出售股权和 IPO）退出持股。

AIR 首席执行官Stuart Brazier表示，纳斯达克上市将为公司奠定资本基础，提升品牌知名度，并赋予财务灵活性，以全力推进增长计划。目前，AIR 计划借助此次上市进一步拓展美国市场，目前公司通过水烟产品销售加味烟草及相关产品。

交易顾问团队

• AIR 方面：由巴克莱银行担任财务顾问。

• SPAC 方面：由Cantor提供咨询顾问服务。

来源：enterprise

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